Falta uma semana para o dia D nos mercados. Entenda o que está emperrando a bolsa

A próxima quarta-feira, dia 2 de abril, marca o dia D para os mercados. É nesta data, daqui uma semana, que a tarifação recíproca decretada pelo presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, deve entrar em vigor.

Desde que foi anunciada, Trump já ameaçou revisar a proposta algumas vezes.

Ora mais abrangente e rigorosa contra seus alvos, ora possivelmente restrita a alguns setores ou focada em alguns parceiros comerciais. Fato é que a incerteza que toma os redutos financeiros de Nova York coloca em xeque a crença numa “era de ouro” nos EUA liderada pelo republicano.

Quem ainda tem se beneficiando desse cenário é o Brasil. Mas o movimento de realocação do capital está perdendo força, e o retrato da bolsa nesta quarta (26) é prova disso.

O Ibovespa avançou 0,34% e alcançou os 132.520 pontos. Nesta semana, pisou no campo positivo, com ganho acumulado de 0,13%. No mês de março, está com saldo positivo de quase 8%, e, neste ano, de 10,17%.

Com a rotação do capital global, a bolsa brasileira virou um dos refúgios dos investidores de risco com mandatos para alocação em ações. Até porque um dos maiores concorrentes brasileiros entre os mercados emergentes, o México, cambaleia por ser próximo demais dos EUA.

Mas, tenha uma cara ou outra, a medida tarifária em si fica em segundo plano diante da incerteza sobre o que Trump realmente irá fazer. E se tem algo que o investidor detesta é a falta de visibilidade, que impede a adoção de uma tese em que apostar.

Por isso, é preciso ter em conta que o fluxo global para mercados que representam maior risco (nosso caso) não é tão expressivo assim.

Por aqui, o giro financeiro do índice seguiu abaixo da média diária dos últimos 12 meses, de R$ 16,3 bilhões - lembrando que a liquidez da bolsa está no menor nível desde 2019. Hoje, o movimento da carteira foi de R$ 15,7 bilhões.

Gestores mundo afora colocaram o pé no freio, e os ativos que realmente estão bombando nos últimos meses não são as ações, e sim aqueles de proteção das carteiras - caso do ouro e de moedas fortes.

O dólar comercial avançou 0,42%, a R$ 5,73. Na semana, está com ganho de 0,27% contra o real. Já no mês de março, desvalorizou 3,1% frente à moeda brasileira e, no ano, acumula perdas de 7,2%.

A corrida para a renda fixa americana, enquanto Trump ameaça novas tarifas incrementais - agora tendo o cobre e automóveis importados na mira - é outro gatilho que tende a fortalecer a moeda americana.

Durante a tarde, executivos do Federal Reserve (Fed, banco central dos EUA) indicaram que o ambiente doméstico e externo, em meio aos tarifaços impostos pelo presidente americano, tende a pressionar a inflação. E pode se tratar de um cenário não transitório.

A sinalização sugere a manutenção das taxas de juros altas por mais tempo lá fora, o que sustenta esse papel dos títulos do Tesouro dos EUA como uma espécie de draga de recursos globais.

Acompanhando esse cenário e com imbróglios internos para resolver sobre o controle da inflação enquanto o governo lança pacotes de estímulo ao crédito, as apostas para os juros subiram por aqui.

A taxa de Depósito Interfinanceiro (DI) para janeiro de 2026 saiu de 15,12% para 15,15% ao ano. Prêmios em contratos de curto prazo estão mais ligados às expectativas dos investidores para a Selic.

No médio prazo, os retornos da taxa para janeiro de 2029 oscilaram de 14,74% para 14,90% ao ano.
Já para janeiro de 2036, a taxa foi de 14,71% para 14,85%. Vencimentos com prazos mais longos refletem uma maior preocupação com calote do governo.

Investidor apático, bolsa emperrada

Das 87 ações que compõem a carteira teórica do índice atualmente, 50 avançaram neste pregão.

O tímido movimento do principal índice de ações do Brasil não é compatível com a valorização da maior parte da sua carteira nesta sessão.

Isso acontece porque, apesar da correção nas ações de muitas exportadoras de commodities - como as petroleiras, que acompanharam o petróleo hoje -, o investidor de bolsa segue apático. Então o volume movimentado pelos papéis pesos-pesados da carteira não foi tão expressivo.

A edição de março da pesquisa da XP com assessores filiados mostrou que o sentimento em relação a ações permaneceu praticamente estagnado em relação a fevereiro, apesar da recuperação da bolsa nesse período.

De acordo com o mapeamento, o apetite por investimento em renda variável caiu 4 pontos percentuais, com 16% dos assessores indicando que seus clientes planejam aumentar a exposição à bolsa, enquanto 15% planejam diminuí-la (recuo de 2 pontos percentuais na base mensal).

A XP destaca no relatório que a renda fixa permanece como a classe de ativo preferida entre os clientes, enquanto o interesse por ações diminuiu. O quadro é atribuído a preocupações com riscos fiscais, a elevação dos juros domésticos e a instabilidade política.

Por outro lado, o sentimento do investidor em relação à bolsa do Brasil teve uma melhora de 3 pontos percentuais em março ante fevereiro. 40% dos investidores atribuíram nota 7 ou mais para o mercado de renda variável. Mas considerada a média de todas respostas, investidores dão nota 5,9 para a bolsa. Ligeiramente acima do nível de 5,8 do mês passado, mas ainda insuficiente para passar de ano.

Já em relação às projeções para o Ibovespa, a média aponta para uma estimativa do índice nos 129 mil pontos para o final de 2025, o que representa uma perspectiva de praticamente estagnação considerando os níveis do índice quando a pesquisa foi rodada.

Então, se os sinais na bolsa ainda não eram suficientes para provar a falta de interesse de agentes do mercado financeiro pela renda variável no Brasil, a verbalizada apatia dos investidores dá conta desse recado.

Veja tudo sobre os balanços e outros indicadores financeiros, além de todas as notícias sobre a empresa, no Valor Empresas 360.

Movimento das ações do Ibovespa em 26/3/2025

Fonte: Fontes: B3 e Valor PRO | Elaboração: Valor Data